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QU'EST-CE QUE LE FOREX ?

INTRODUCTION AU MARCHÉ DES CHANGES

Bien que le Forex soit le marché le plus largement négocié au monde, son impact dans le secteur financier reste moindre face à celui des marchés de capitaux et des titres à revenus fixes. Cette situation est due en grande partie à la méconnaissance généralisée du FX parmi la communauté des investisseurs, et en particulier à l'incompréhension des mouvements de devises et de leurs causes. S'ajoute à l'ésotérisme de ce marché l'absence d'une plateforme d'échanges physique telle que le New York Stock Exchange ou le CME. C'est précisément cette absence de structure qui permet aux marchés FX de fonctionner 24h/24, avec un jour de bourse qui débute en Nouvelle-Zélande pour s'étaler sur l'ensemble des fuseaux horaires.

Traditionnellement, l'accès au FX était réservé à la communauté des banques au sein de laquelle s'échangeaient d'importants blocs de devises à des fins commerciales, spéculatives ou de couverture. La création de sociétés telles qu'USG a permis d'ouvrir la voie du trading Forex à différentes institutions, dont les gestionnaires de portefeuille et les traders de détail individuels. Ce secteur du marché a bénéficié d'une croissance exponentielle au cours des dernières années.

Qu'est-ce que le trading Forex ?

Au cours d'une transaction FX, une devise est vendue en échange d'une autre. Le taux de change exprime la valeur relative d'une devise par rapport à une autre. Les devises sont généralement identifiées par un code ISO à trois chiffres. Par exemple, EUR = l'euro, USD = le dollar des États-Unis, CHF = le franc suisse, etc. La liste de codes est longue. Un taux EUR/USD de 1,5000 signifie que 1 EUR vaut 1,5 USD.

On peut également faire référence à l'EUR/USD en tant que paire de devises. Le taux de change peut être inversé. Ainsi, un taux EUR/USD de 1,5000 équivaut à un taux USD/EUR de 0,6666. En d'autres termes, 1 USD vaut 0,6666 EUR. Par convention, la plupart des devises tendent à être cotées par rapport au dollar, avec quelques exceptions notoires telles que l'EUR/USD, ainsi que le GBP/USD (livre sterling) et l'AUD/USD (le dollar australien). Le marché des changes est moins complexe qu'il n'y paraît.

SYMBOLES MONÉTAIRES

Tout comme les actions, les devises sont représentées par des symboles les différenciant les unes des autres. Les devises sont cotées selon leur valeur par rapport à une autre, une paire de devises inclue donc les « noms » de chaque devise séparés par une barre oblique (/). Ce « nom » est un acronyme de trois lettres. Les deux premières lettres sont en général réservées à l'identification du pays, tandis que la dernière désigne l'unité monétaire dudit pays.

Par exemple,
USD = dollar des États-Unis
GBP = livre sterling
JPY = yen japonais
CAD = dollar canadien
CHF = franc suisse
NZD = dollar néo-zélandais
AUD = dollar australien
NOK = couronne norvégienne
SEK = couronne suédoise
L'euro, monnaie européenne, n'est pas rattaché à un pays spécifique, par conséquent, on le désigne simplement par le sigle EUR. En combinant une devise (EUR) avec une autre (USD), on crée une paire de devises : EUR/USD.

DEVISES DE BASE ET DE CONTREPARTIE

Il y a toujours une devise dominante dans une paire de devises : c'est la devise de base, à savoir la première devise de la paire ou du cross. Cette devise reste également constante dans la détermination du prix de la paire : c'est la devise dite « au certain ».

L'Euro est la devise dominante par rapport à toutes les autres unités monétaires du globe. Par conséquent, le taux d'une devise par rapport à l'euro sera s'écrira EUR/USD, EUR/GBP, EUR/CHF, EUR/JPY, EUR/CAD, etc. Pour toutes ces cotations, l'acronyme EUR sera placé en première position.

La livre sterling arrive en seconde position dans la hiérarchie des devises dominantes. Les principales parités de devises incluant la GBP s'écriront donc GBP/USD, GBP/CHF, GBP/JPY, GBP/CAD, etc. Ainsi, en dehors de la paire EUR/GBP, on doit s'attendre à trouver GBP en première position.

La troisième devise dominante est l'USD. Par convention, les principales parités liées à l'USD s'écrivent donc USD/CAD, USD/JPY, USD/CHF. Étant donné la dominance de l'EUR et de la GBP en tant que devises de base, le cours du dollar s'écrit en EUR/USD et en GBP/USD. La devise de base est importante, car elle détermine la valeur (théorique ou réelle) des devises échangées lorsqu'une opération de change est conclue sur le Forex. La devise de contrepartie est placée en seconde position dans la paire.

ACTEURS DU MARCHÉ FX

Le marché du FX réunit de très nombreux types de participants dont les attentes en matière de trading divergent fréquemment. C'est pourquoi, bien que le FX soit souvent considéré comme un « jeu à somme nulle » où le gain de l'un, en théorie, constitue obligatoirement une perte pour l'autre, il n'en offre pas moins de nombreuses opportunités de profits. Le FX pourrait être comparé à un gâteau dont chacun peut dégager une part décente.

Les banques furent les premiers acteurs du FX. Si elles en restent aujourd'hui les principales protagonistes en termes de parts de marché, la transparence a cependant contribué à démocratiser le Forex. En principe, quiconque peut aujourd'hui accéder aux prix extrêmement avantageux qui ont cours sur le marché interbancaire. Aux côtés des banques qui jouent un rôle prépondérant sur le Forex, un nouveau genre de teneur de marché a émergé au cours de la dernière décennie : se sont par exemple les courtiers en fonds spéculatifs ou en marchandises.

Les banques centrales jouent également un rôle important sur le marché du FX. Les sociétés internationales ont quant à elles naturellement intérêt à prendre part à ce marché du fait de leur exposition au risque de change.

Au cours de la dernière décennie, le trading de détail a explosé sur le Forex. S'il reste difficile d'obtenir des chiffres précis, on estime cependant que ce secteur représente pas moins de 20% des activités de trading Forex.

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